Fundos DI e renda fixa: retorno e captação explicam perda de

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DI e renda fixa: retorno e captação explicam perda de market share

Por: Juliana Pall Farias
16/11/07 - 18h45
InfoMoney

SÃO PAULO - A trajetória de perda de espaço dos fundos de renda fixa e DI no mercado doméstico não é recente. Ao final de 2000, estes fundos respondiam por, respectivamente, 55,20% e 30,76% do patrimônio líquido (PL) doméstico total. Atualmente, esta participação está em 32,44% e 15,37%, na mesma ordem.

Neste período, o PL total da indústria brasileira de fundos de investimento passou de R$ 297,104 bilhões para R$ 1,104 trilhão, o que representa um avanço de 271,5%. Em outras palavras, os fundos de renda fixa e DI não acompanharam o crescimento da indústria doméstica de fundos, mostrando desempenho aquém da média nos últimos anos.

Participação percentual das principais categorias de fundos no patrimônio líquido total

São dois os motivos que explicam este movimento: baixa rentabilidade e captação líquida negativa. A rentabilidade média dos fundos de renda fixa (ponderada pelo PL de cada tipo de fundo listado pela Anbid) no acumulado de 2007 e nos últimos doze meses é de 10,61% e 12,50% respectivamente. Pelos mesmos critérios, os fundos DI tiveram retorno inferior, de 10,24% e 11,95%.

Apenas a título de comparação para o mesmo período, os fundos "ações setoriais telecomunicações", que apresentam o pior desempenho entre as onze diferentes categorias de fundos de ações listadas pela Anbid (Associação Nacional dos Bancos de Investimento), superam ambas as marcas, com retornos respectivos de 13,39% e 15,79%. Na média, os fundos de ações renderam, nestas mesmas bases de comparação, 45,27% e 58,76%.

Na contramão do mercado de fundos
O segundo fator que leva os fundos de renda fixa e DI a perder espaço no mercado doméstico é o fraco desempenho da captação. Embora, no acumulado de 2007, os fundos de renda fixa mostrem captação líquida superavitária de R$ 6,014 bilhões, nos últimos doze meses os resgates superam as aplicações em R$ 4,325 bilhões.

Neste quesito, os fundos DI novamente mostram desempenho inferior. Em 2007, a captação líquida é deficitária em R$ 13,432 bilhões, enquanto no acumulado dos últimos 12 meses o saldo fica negativo em R$ 20,346 bilhões.

Prova de que os fundos de renda fixa e DI caminham na contramão do mercado é que, em ambas as bases de comparação, o mercado doméstico de fundos de investimento registrou captação líquida superavitária em, respectivamente, R$ 63,287 bilhões e R$ 57,619 bilhões.[/color]