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 | Subject: Disparada das calls de Petrobras expõe riscos do mercado de  Thu Nov 08, 2007 9:09 pm | |
| Disparada das calls de Petrobras expõe riscos do mercado de opções
Por: Rodolfo Cirne Amstalden
08/11/07 - 20h11
InfoMoney
SÃO PAULO - Aqueles que apostavam em Petrobras não se esquecerão tão cedo desta quinta-feira ( . Os detentores de ações comemoraram o fechamento a R$ 80,20, [url=javascript:cotPopup('PETR4')]alta de 14,16%[/url]. Os comprados em calls viram suas posições dispararem mais de 1.000%. Já os vendidos em calls amargaram prejuízos tão impressionantes quanto os ganhos de suas contrapartes.
Nada melhor que a surpresa com o campo de Tupi para exemplificar os riscos associados à negociação de derivativos. Investidores que viam saturação no upside das ações da estatal, ignorando a chance de novos fatos relevantes, assumiram posições vendidas e trágicas.
A história dos vendidos
Segundo estatísticas da BlankSys referentes ao fechamento de quarta-feira, havia 6.479.100 posições vendidas a descoberto na call PETRK78. Posições detidas por vendedores sem posse do ativo, que apostavam em um preço abaixo de R$ 78.
É nesta classe - vendidos a descoberto - que os prejuízos se manifestaram de forma mais grave. Parte dos titulares das opções de compra pode ter exercido suas posições, aproveitando a valorização dos papéis. Do outro lado, alguns dos lançadores foram exercidos sem lastro.
Aos que não foram exercidos, resta a alternativa de recorrer ao mercado e adquirir um ativo agora bem mais caro para fechar sua posição.
Para um derivativo que subiu 1.802%, como é o caso de PETRK78, o resultado para os vendidos pode ter sido a quebra. Uma lição aos que subestimam os riscos do mercado de opções. | |
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